본 논문은 은행의 자금 조달 구조의 역할을 중심으로 유로존 통화 정책의 금리 전달 효과를 조사한다. 우리는 은행 수준의 대차대조표 데이터를 사용하여 비금융 기업 대출에 대한 금리 전달 효과를 추정한다. 이를 위해 우리는 대출 금리의 반응과 자금 조달 구조의 특성을 상호작용시키고, 머니마켓보다 채권 발행에 더 의존하는 은행이 정책 변화에 덜 민감한 경향이 있음을 보여준다. 마지막으로, 우리는 자산-부채 관리 채널의 존재를 검증하고, 장기 부채(더 높은 채권 비중)와 대출에 대한 더 긴 금리 고정 기간(고정 금리 대출 비중이 더 높음)을 결합한 은행이 정책 충격에 대한 대출 금리 반응이 가장 미미하다는 것을 발견한다.