대부분의 투자 교훈은 주식과 채권에 초점을 두고, 부동산, 수집품, 개인 보유와 같은 대체 투자를 무시합니다. 지난 20년 동안 개인 투자자에게 대체 투자가 더 접근 가능해졌습니다. 대체 투자를 추가하는 판매 피치는 특정 위험 수준에 대한 더 나은 위험-수익 교환을 제공한다는 것입니다. 이는 대체 투자가 금융 자산과 낮은 상관관계를 가지고 있기 때문에 다각화 혜택을 허용하기 때문입니다. 대체 투자도 과잉 수익 또는 알파를 얻을 가능성이 있습니다. 그러나 대체 투자를 추가하는 네트워크 이점은 최선의 경우에도 MODEST였으며 최악의 경우에는 음의 값이었습니다. 대체 투자 우주는 장기-단기 전략, 비즈니스, 부동산, 수집품과 같은 자산 클래스를 포함합니다. 대체 투자를 추가하는 가장 강한 판매 피치는 시장 실수와 비효율성을 찾을 가능성이 더 높다는 것입니다. 상관관계 주장은 낮은 상관관계를 가진 투자를 결합하여 특정 위험 수준에 대한 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 것입니다. 대체 투자의 판매 피치는 성공적이었지만 네트워크 이점은 최선의 경우에도 MODEST였으며 최악의 경우에는 음의 값이었습니다. 이는 개인 투자자에게 더 많은 가드레일이 필요한지에 대한 질문을 제기합니다.