유럽의 에너지 자립 부족은 2022년 러시아의 우크라이나 침공과 같은 외부 에너지 충격에 대한 취약성을 높인다는 우려를 낳고 있습니다. 본 논문은 에너지 충격이 기업 수준의 투자에 미치는 영향을 조사하고, 유럽과 미국의 기업 반응을 비교합니다. 글로벌 석유 공급 뉴스 충격, S&P의 Compustat 데이터, 그리고 지역 투사 접근법을 사용하여, 본 연구는 유럽 기업들이 석유 충격 이후 미국 기업과는 달리 자본 및 R&D 지출을 크게 삭감한다는 것을 밝혀냈습니다. 이러한 차이는 주로 재정적 제약이 있는 에너지 집약적 산업의 기업들에 의해 주도됩니다. 또한, 자본 시장 구조의 차이도 역할을 하는데, 시장 기반 자금 조달에 더 많이 의존하는 유럽 기업들은 투자를 덜 줄입니다. 마지막으로, 본 연구의 분석은 미국의 셰일 혁명이 유럽의 상대적 취약성을 형성하는 데 기여한 요인임을 확인합니다. 이러한 결과는 에너지 공급을 확보하고, 가격을 낮추며, 자본 시장을 심화시켜 에너지 변동성 속에서 회복력과 미래 경쟁력을 강화하기 위한 국가 및 EU 정책의 필요성을 강조합니다.