우리는 금융 중개에 대한 일반 균형 이론과 유동성 규제에 대한 시사점을 개발합니다. 이 모델은 레버리지화된 중개에서 발생하는 대리인 문제를 중심으로 구축됩니다. 은행은 예금으로 대출 실행 자금을 조달하고 위험 관리에서 도덕적 해이에 직면하는 반면, 현금 보유는 투자 수익 상실이라는 대가를 치르고 이러한 인센티브를 완화합니다. 따라서 유동성 수요는 외생적인 자금 조달 충격에 대한 노출이 아니라 인센티브 고려 사항에서 내생적으로 발생합니다. 균형에서 금융 전문가는 은행 자산을 매입하여 사후 유동성을 제공할 수 있는 비은행 금융 부문에 비해 은행 부문에 자기자본을 할당하는 것 중에서 선택합니다. 자산 가격은 청산 상태에서 내생적으로 결정되어 은행의 사전 유동성 선택을 시장 유동성 및 부문 간 중개 할당과 연결합니다. 분산 균형을 계획자의 할당과 비교할 때, 우리는 더 높은 현금 보유을 의무화하는 유동성 규제가 은행 내 인센티브를 개선하지만 효율적인 할당을 구현하기에는 충분하지 않다는 것을 보여줍니다. 특히, 이는 비은행 투자자의 유동성 제공에 무임승차하는 비효율적으로 큰 은행 부문으로 이어집니다. 계획자의 할당을 구현하려면 은행 규모 제한 또는 은행 부문 외부의 자기자본 조달 유동성 제공에 대한 보조금과 같은 두 번째 정책 수단이 필요합니다.