ChaMP 연구 네트워크는 유로 지역 기업으로의 통화 정책 전달에 대한 증거를 검토했습니다. 2022-23년 긴축 주기 동안에도 기업으로의 통화 정책 전달은 여전히 효과적입니다. 그러나 전달은 균일하지 않으며 국가별 분할 및 은행 대차대조표를 포함한 여러 요인의 영향을 받습니다. 국가 신용 위험, 제도적 틀 및 현지 대출 관행도 전달을 형성하는 데 역할을 하며, 특히 스트레스 기간 동안 더욱 그렇습니다. 은행 부채의 구성은 전달 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 다른 결과를 초래합니다. 자금 조달 혼합과 같은 기업 특성도 개별 기업에 대한 통화 정책의 효과에 영향을 미칩니다. 계약 수준에서 담보 설정 및 이자율 고정과 같은 요인은 전달의 규모와 구성에 영향을 미칠 수 있습니다. 전달의 이질성은 특정 상황에서 총체적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 복잡성을 해결하기 위해 효과적인 통화 정책 전달을 보장하기 위한 광범위하고 유연한 도구 상자가 필요합니다. 이 도구 상자에는 주요 정책 금리, 자산 매입 및 표적 유동성 운영이 포함될 수 있으며, 이는 통화 동맹의 다양한 요구를 수용하기 위해 비례적으로 배포될 수 있습니다.