이 논문은 최근 연구를 바탕으로 거시건전성 정책, 통화 정책, 비은행 금융 중개(NBFI) 부문 간의 상호작용을 살펴보고, 특히 유로 지역의 증거에 초점을 맞춥니다. 지난 20년간 NBFI 부문의 성장을 기록하고 실물 경제 자금 조달에서의 특정 역할을 평가하며, 해당 부문에서 발생할 수 있는 시스템적 위험을 평가하고, 통화 정책과의 상호작용 방식을 고려하며, 거시건전성 규제에 대한 시사점을 논의합니다. 기업들은 부채 조달을 위해 자본 시장에 점점 더 의존하고 있으며, 이에 따라 NBFI 부문은 은행에 비해 실물 경제에 대한 신용 제공을 늘리고 있습니다. 동시에 시장 기반 금융의 성장은 NBFI 부문의 유동성 및 신용 위험 증가와 함께 높은 레버리지 현상을 동반했습니다. 통화 정책 또한 이러한 역학 관계와 교차했습니다. 최근의 사례들은 NBFI 부문의 취약성이 시장 역학을 증폭시키고 고도로 상호 연결된 금융 시스템에서 시스템적 위험을 초래할 수 있음을 보여주었습니다. 이러한 배경에서 금융 안정과 통화 정책의 원활한 전달을 지원하기 위해 거시건전성 관점에서도 NBFI 부문의 복원력을 강화해야 합니다. 향후 연구 및 정책 수립을 위해 몇 가지 미해결 과제와 난제가 남아 있습니다.