미국과 중국 간의 관세 전쟁은 비대칭적인 거시경제 효과를 야기하며, 관세를 부과하는 국가에서는 더 많은 인플레이션을, 대상 국가에서는 더 큰 생산량 위축을 경험하게 됩니다. 10%p의 상호 관세 인상은 이러한 결과를 초래하며, 생산 네트워크를 통해 충격이 확산되면서 증폭됩니다. 통화 결제는 전파에 상당한 영향을 미칩니다. 이질적인 결제 방식 하에서 달러로 가격이 책정된 국경 가격은 환율의 지출 전환 효과를 약화시켜, 생산자 통화 가격 책정 방식에 비해 중국의 위축을 심화시킵니다. 이는 또한 제3국으로의 파급 효과를 변화시킵니다. 유로 지역(EA)은 중국의 수요 약화와 다자간 조정으로 인한 무역 전환의 긍정적인 효과가 상쇄되면서 작은 총체적 반응을 보입니다. 개별 중국 부문에 관세가 부과될 경우, 부담은 매우 집중됩니다. 총체적인 효과는 직접적으로 관세가 부과된 부문에 의해서만 결정되는 것이 아닙니다. 국내 전파는 미국 자체 부문의 이익을 상쇄하는 동시에 중국의 손실을 강화합니다. 유로 지역의 반응은 상반된 무역 마진의 순 효과가 됩니다. 관세 부담은 관세의 대상, 생산 네트워크를 통한 충격 전파, 그리고 결제가 국경 가격에 미치는 영향에 따라 달라집니다. 이 포괄적인 프레임워크는 단순히 양자 간 무역 점유율에 기반한 평가와는 실질적으로 다른 평가를 제공합니다.