이것은 당신의 할아버지의 통화 및 재정 정책이 아닙니다.

통념적인 지혜는 연방준비제도(Fed)와 미국 재무부(Treasury)를 별도의 기관으로 묘사하며, 각각의 고유한 책임을 지니고 있다고 묘사합니다. Fed는 통화정책을 관리하고, Treasury는 재정정책을 처리합니다. 그러나 최근, 특히 COVID-19 팬데믹 기간 동안 이러한 구분이 흐려졌습니다. 정부 지출을 지원하기 위해 Fed는 대규모의 국채를 구입하여 사실상 공중에서 돈을 창조했습니다. 이러한 "부채를 통화화"하는 행위는 인플레이션과 Fed의 독립성에 대한 우려를 일으켰습니다. 양적 완화(QE) 및 "헬리콥터 머니"는 통화정책과 재정정책 사이의 경계를 더욱 흐려뜨리는 비정통적인 정책입니다. QE는 경제에 유동성을 주입하기 위해 Fed가 금융 자산을 구입하는 것을 포함하고, 헬리콥터 머니는 개인에게 직접 현금을 배포하는 것입니다. 경제학자들은 QE와 헬리콥터 머니가 통화정책인지 재정정책인지에 대한 견해가 다릅니다. 일부는 이러한 프로그램에 Fed의 관여가 있으므로 재정 이론의 일부라고 주장합니다. 현대 통화 이론(MMT)은 Fed가 직접 정부 지출을 재정 지원할 것을 제안하여 통화정책과 재정정책 사이의 구분을 흐려뜨립니다. Treasury와 Fed 간의 증가하는 협력이 그들의 각각의 책임과 과도한 유동성 창조의 가능성에 대한 질문을 제기합니다. 일부 전문가들은 Treasury-Fed Accord를 다시 정립하여 그들의 역할과 제한을 분명하게 하여야 한다고 주장합니다. 다른 이들은 양 기관에 대한 의회 감독을 강화하여 통화정책과 재정정책이 흐려지지 않도록 강조합니다.