대규모 재정 부양책 발표는 정부가 경기 침체의 심각성에 대해 민간 부문에 비관적인 전망을 내비치는 신호로 작용하여 정책의 안정화 효과를 저해할 수 있습니다. 이론적 모델을 통해 이러한 신호 효과는 부양책이 예상치를 초과할 때 발생하며, 경제적 불확실성이 높은 시기에 더 두드러진다는 것을 보여줍니다. 일본의 일일 주가 및 재정 뉴스에 대한 새로운 데이터셋 분석은 이러한 예측을 뒷받침합니다. 우리는 신호 효과의 정도가 다른 재정 뉴스를 식별하는 방법을 제시하고, 이러한 효과가 약화되거나 극단적인 경우 발표의 안정화 효과를 완전히 무효화시킨다는 것을 발견했습니다.