2026년 8월 말, 금리 상승과 주식 시장의 놀라운 회복력에 대한 논의가 집중되었습니다. 이러한 회복력은 예상보다 높은 기업 수익과 향후 수익에 대한 상향 조정에 기인했습니다. 2026년 9월에는 국채 수익률이 크게 상승했지만, 주가는 전반적으로 견조한 흐름을 유지했습니다. 특히 기술 부문은 상당한 시가총액 상승을 경험했습니다. 9월에는 전체 주식의 총 시가총액이 크게 증가했으며, 기술 부문이 가장 큰 비중을 차지했습니다. 올해의 성과는 기술, 에너지, 소재 등 몇몇 핵심 부문에 의해 주도되었습니다. 전반적인 시장 상승에도 불구하고, 3분기에는 개별 주식의 대다수가 가격 하락을 경험했습니다. 추정된 내재 주식 위험 프리미엄은 주식이 합리적으로 가격 책정되었음을 시사하며, 10년 만기 국채 수익률 대비 8.99%의 예상 수익률을 나타냅니다. AI 자본 지출의 증가는 현재 시장 환경의 주요 동인입니다. 이러한 지출은 구축 업체들이 초기 비용에 직면하는 동안에도 공급업체들에게 수익과 이익을 창출하고 있습니다. 비상장 기업 및 대차대조표 외 법인으로 인해 공개적으로 이용 가능한 재무 데이터는 AI 투자의 전체 영향을 과소평가할 수 있습니다. 미국 전체 자본 지출은 기술, 통신 서비스, 임의 소비재 부문에 집중되어 상당한 증가를 보였습니다. 이러한 자본 지출의 급증은 미국 기업 전반의 주식 및 부채 장부 가치 증가에 반영됩니다. 자본 지출은 초기에는 현금 흐름을 감소시키지만, 공급업체에 대한 수익을 창출하여 전반적인 기업 이익을 증대시키고 있습니다. 미국 기업의 총 이익은 특히 2026년 1분기와 2분기에 상당한 성장을 보였습니다. 그러나 자본 지출 증가는 잉여 현금 흐름이 이익보다 느린 속도로 성장한다는 것을 의미합니다. 배당금과 자사주 매입은 합리적인 성장을 보였지만, 주식 발행 증가로 인해 순자사주 매입은 완화되었습니다.