마지막 비트코인 사이클인가? Swan, 역사가 바뀌고 있다고 말하다

"비트코인 전용" 금융 서비스 회사인 스완에 따르면, 비트코인의 현재 낮은 변동성은 오해를 불러일으킬 수 있으며, 시장은 급격한 가격 재조정을 앞두고 있다고 믿고 있습니다. 익숙한 4년 주기의 붐 앤 버스트 사이클은 "마지막 로테이션"으로 바뀌고 있으며, 여기서 코인은 소매 투기꾼에서 장기 투자 관점을 가진 기관으로 이전되고 있습니다. 이러한 핸드오프는 소매 트레이더에서 기업 재무부, ETF, 그리고 블랙록 및 피델리티와 같은 다국적 기업으로 진행되고 있습니다. 현재까지 2025년은 큰 움직임, 얕은 조정, 그리고 더 긴 기간의 횡보를 보이며 기존의 흐름을 벗어났고, 이는 사람들에게 지루함을 안겨주고 있습니다. 그러나 이 지루함은 장기 보유자들이 10만 달러 이상에서 이익을 취하는 동안 "롱 온리 바이어"가 유통량을 흡수하는, 보이지 않는 공급 압박을 가리고 있습니다. 이러한 기업들은 비트코인 트레이더가 아닌 롱 온리 바이어이며, 기업 금고로 이동하는 코인은 사실상 유통에서 제외됩니다. 스완의 가설은 이러한 로테이션이 공급 역학으로 인해 되돌릴 수 없으며, 장기 자본이 비탄력적인 공급과 만났을 때 유통량이 사라지기 시작하여 폭발적인 가격 변동을 야기한다는 것입니다. 매크로 환경도 압력을 더하고 있습니다. 달러가 약세에 빠지는 동시에 채권 수익률이 급등하는 드물고 위험한 상황이 발생하여 초과 자본이 중립적인 가치 저장소로 흘러들어가고 있습니다. 스완은 이것이 단순한 다음 사이클이 아니라 시대의 종말이며, 지금 판매하는 것은 비트코인을 영구적으로 보유할 사람에게 넘겨주는 것과 같다고 결론 내립니다. 그 함의는 뚜렷하며, 10만 5천 달러 부근의 겉보기 평온함은 지침의 징후라기보다는 영구적인 유동성 이벤트 직전의 고요함일 가능성이 높습니다."