이 모델은 실업 위험, 고령화, 그리고 은퇴가 소비와 통화 정책 전달에 어떤 영향을 미치는지 분석합니다. 사람들은 은퇴 시 예상되는 소득 감소, 경력 동안의 임금 변화, 그리고 실업 가능성 때문에 저축합니다. 은퇴 정책은 자산 분배를 크게 변화시키며, 이는 젊은 세대가 실업에 대비하는 능력을 저해합니다. 놀랍게도, 은퇴 연금 증가가 실업 기간 동안 소비를 증가시킬 수 있는데, 이는 더 높은 세금이 실업 급여를 감소시키더라도 발생합니다. 이는 중년층이 저축을 덜 하여 젊은 세대에게 더 많은 자산을 제공하기 때문입니다. 금리 인하는 노동 시장 전망과 저축 행태에 따라 개인에게 불균형적으로 영향을 미칩니다. 통화 정책 확장은 불완전한 보험 시장으로 인해 증폭되는데, 이는 예방적 저축 감소로 이어지기 때문입니다. 시장 불완전성의 정도는 내생적이며, 연령대별 자산 보유량에 의해 영향을 받습니다. 이러한 자산 보유량은 은퇴 정책, 정부 채권 공급, 그리고 임금 프로필에 의해 형성됩니다. 따라서, 연령대별 자산 분배를 이해하는 것은 소비 패턴과 경기 순환 역학 모두에 매우 중요합니다.