최근 논의는 SpaceX, Anthropic, OpenAI와 같은 주요 기업들의 잠재적인 IPO와 그들의 상당한 기업 가치에 초점을 맞춰왔습니다. 이는 또한 S&P 500과 같은 지수에 이러한 대규모의 잠재적 조 단위 기업들이 편입되는 것에 대한 지수 편입 기준에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 편입에 반대하는 사람들은 종종 숨겨진 의도나 잘못된 투자 관점을 인용합니다. 일부 액티브 투자자들은 편입을 패시브 투자에 대한 위협으로 간주하는 반면, 학계 및 전문가들은 이들 기업의 현재 수익성 부족으로 인해 개인 투자자와 은퇴자들에게 위험이 있다고 경고합니다. 정치인들은 정부 연기금을 통해 억만장자들에게 보상하는 것에 대해 우려를 표명합니다. 이 글은 지수 구성, 지수의 시장 역할, 그리고 이러한 새로운 기술 거물들을 편입하는 것이 액티브 대 패시브 투자 논의에 미치는 영향을 명확히 하는 것을 목표로 합니다. 지수는 시가총액, 상장 연령, 유동성, 수익성과 같은 요인에 의해 결정되는 구성 요소에 의해 정의됩니다. 기업들은 지수 내에서 동일 가중치, 가격 가중치 또는 시가총액 가중치 방식을 통해 가중치가 부여되며, 후자가 가장 일반적입니다. 지수 수준은 구성 요소의 시장 가격을 단일 값으로 변환하여 계산되며, 이러한 수준은 시장 변화를 반영하기 위해 업데이트됩니다. 기업의 인수, 파산, 신규 상장 또는 시가총액 변동으로 인해 지수에 기업이 편입되거나 제외될 수 있으며, 이는 지수 메커니즘의 조정이 필요합니다. 궁극적으로, 기업이 추가될 때 지수 수준은 변하지 않을 수 있지만, 위험 및 수익 잠재력과 같은 근본적인 특성은 앞으로 변경될 것입니다.