본 논문은 1996년부터 2021년까지 EU와 기타 선진국의 경제 성장 격차를 투자 구성의 차이가 설명하는지 여부를 검토한다. EU와 미국의 전반적인 투자 수준은 대체로 비슷하지만, EU는 무형 및 유형 ICT 자본에 대한 투자가 적다. 이러한 구성의 차이는 EU와 미국 간 생산성 격차의 일부와 관련이 있다. 패널 고정 효과 및 국지 투영 방법을 사용하여, 우리는 무형 및 유형 ICT 투자 - 특히 통신 장비, R&D 및 기타 지적 재산 제품 - 이 다른 형태의 투자보다 높은 1인당 GDP 성장과 관련이 있음을 발견한다. 이러한 차이를 정량화하기 위해, 우리는 각 자산의 추정된 경제 성장 기여도를 총 투자에서의 비중과 연결하는 새로운 투자 효율성 비율을 구축한다. 결과는 경험적 방법, 국가 표본 및 기간에 걸쳐 견고하며 상당한 이질성을 드러낸다: ICT 관련 투자의 성장 연관성은 소득 수준이 높고 인적 자본이 더 큰 국가에서 더 강하다. 전반적으로, 본 연구 결과는 단순히 투자량을 늘리는 것보다 투자의 배분과 효율성을 개선하는 것이 장기 성장을 향상시키는 열쇠임을 시사한다.