Автор в этом году подробно исследовал деловые аспекты искусственного интеллекта, от рыночного потенциала и экономики до его влияния на компании и индексы. Недавняя подача регистрационного заявления на IPO компанией Anthropic побудила к более глубокому анализу оценки. Проспект эмиссии, хотя и объемный, дает представление о быстром росте выручки Anthropic, который в последнее время замедлился из-за конкуренции и ограничений.Несмотря на значительные операционные убытки, Anthropic сообщает об улучшении эффективности и положительной тенденции к прибыльности, при этом затраты на вычисления снижаются в процентном отношении к выручке. Компания взяла на себя существенные будущие обязательства по вычислительным мощностям, что имеет решающее значение для роста, но представляет собой значительное финансовое обязательство. Anthropic сталкивается с операционными и регуляторными рисками, включая потенциальную цикличность выручки и риск дефолта из-за крупных финансовых обязательств.Однако существенный остаток денежных средств, увеличенный за счет IPO, обеспечивает защиту от этих рисков. Автор предостерегает от сосредоточения исключительно на исторических данных проспекта эмиссии, сравнивая их с табелем успеваемости детского сада при оценке долгосрочной стоимости. Они советуют не увлекаться теориями заговора и не подозревать в бухгалтерском мошенничестве, подчеркивая личный интерес и бухгалтерскую дискрецию как обычные деловые факторы.В конечном счете, оценка Anthropic зависит от будущего размера рынка и ее доли на рынке, которая, в свою очередь, зависит от роли ИИ как инструмента повышения производительности или замены рабочих мест. Автор считает, что ИИ нарушит работу отраслей и заменит высокооплачиваемых сотрудников, прогнозируя размер рынка в 5 триллионов долларов или более. Этот прогноз основан на потенциале ИИ повлиять на работу "белых воротничков" во всем мире в различных отраслях.