Это не денежно-кредитная и фискальная политика вашего дедушки

Традиционная мудрость изображает Федеральную Резервную Систему (ФРС) и Министерство финансов США как отдельные организации с разными обязанностями: ФРС управляет монетарной политикой, а Министерство финансов - фискальной политикой. Однако это разделение стало размытым в последние времена, особенно во время пандемии COVID-19. Чтобы поддержать государственные расходы, ФРС купила огромное количество государственных облигаций, фактически создавая новые деньги из воздуха. Эта практика "монетизации долга" вызвала беспокойство по поводу инфляции и независимости ФРС. Количественное смягчение (КС) и "деньги из вертолета" - это неортодоксальные меры, которые еще больше размывают границы между монетарной и фискальной политикой. КС включает в себя покупку ФРС финансовых активов для инъекции ликвидности в экономику, а "деньги из вертолета" - это прямое распределение наличных между гражданами. Экономисты расходятся в своих взглядах на то, являются ли КС и "деньги из вертолета" монетарной или фискальной политикой. Некоторые утверждают, что участие ФРС в этих программах делает их частью фискальной теории. Современная монетарная теория (СМТ) предлагает, чтобы ФРС напрямую финансировала государственные расходы, еще больше размывая границы между монетарной и фискальной политикой. Увеличивающееся сотрудничество между ФРС и Министерством финансов поднимает вопросы о их соответствующих обязанностях и возможном создании избыточной ликвидности. Некоторые эксперты призывают к заключению нового соглашения между Министерством финансов и ФРС, чтобы уточнить их роли и пределы. Другие подчеркивают необходимость усиления парламентского надзора за обеими институтами, чтобы предотвратить размывание монетарной и фискальной политики.