Эта коробка оценивает, как нарушения поставок энергии, связанные с геополитическими шоками, передаются на финансовые рынки США, опираясь на индикатор, разработанный Iacoviello и Tong (2026). Хотя негативные геополитические события обычно снижают производительность, они неоднозначны в отношении инфляции. Однако те, которые также ограничивают глобальное предложение нефти, являются инфляционными и приводят к более глубоким рецессиям. В этих случаях цены на акции падают более устойчиво, доллар значительно укрепляется, а показатели риска, такие как спреды по корпоративным облигациям, увеличиваются и остаются высокими. Эта закономерность обусловлена динамикой цен на нефть: вместо снижения, как это было бы, если бы предложение не пострадало, цены на нефть резко и устойчиво растут. Применение модельных эластичностей к войне на Ближнем Востоке, начавшейся в феврале 2026 года, предполагает, что рынки отреагировали на шок только умеренно. Это может отражать уверенность в прочности экономики США или ожидания, что конфликт будет недолгим, но это также оставляет рынки уязвимыми для внезапной переоценки, если эти предположения окажутся неверными.