В данной статье исследуется, как объявления о денежно-кредитной политике влияют на ожидания фирм относительно занятости. Используя данные немецких опросов, мы объединяем высокочастотные сюрпризы денежно-кредитной политики с датами ответов на опросы, чтобы выявить немедленные и динамические эффекты денежно-кредитной политики на ожидания на уровне фирм и последующую занятость. Контракционные шоки приводят к немедленному и устойчивому пересмотру планов занятости фирмами в сторону понижения, что в конечном итоге снижает рост занятости. Первоначально планы найма сокращаются, а увольнения увеличиваются позже. Ожидания по производству корректируются в два раза чаще, но быстрее возвращаются к прежнему уровню, что соответствует большей жесткости рынка труда. Институты рынка труда формируют эти реакции: фирмы, на которых распространяется действие минимальной заработной платы или которые имеют более низкий уровень охвата коллективными переговорами, сильнее пересматривают свои ожидания по занятости. Фирмы с финансовыми ограничениями демонстрируют непропорционально большие пересмотры в сторону понижения, что указывает на то, что финансовый ускоритель действует уже на этапе формирования ожиданий. Поскольку фирмы корректируют свои планы задолго до того, как эффекты проявятся в агрегированных данных, ожидания занятости служат ранним показателем передачи денежно-кредитной политики на рынок труда.