Мы разрабатываем эконометрическую основу для моделирования множественных неблагоприятных макрофинансовых сценариев, которые могут быть использованы в стресс-тестах "сверху вниз". Во-первых, мы создаем индекс финансового стресса, основанный на шоках, генерируемых с помощью непараметрической копилы, оцененной на большом наборе ежедневных финансовых индикаторов. Во-вторых, мы моделируем совместную динамику макроэкономических показателей в зависимости от финансовых шоков, основанных на копиле, в большой многострановой байесовской VAR-модели. Эта основа, которую мы называем Симуляционным Движком Множественных Макрофинансовых Стрессовых Сценариев (MuSE), позволяет нам воспроизвести тысячи макрофинансовых стрессовых сценариев, в которых неблагоприятные шоки, генерируемые в финансовом секторе, распространяются на всю экономику, вызывая значительные макроэкономические колебания. Мы демонстрируем ее функциональность, генерируя большое количество сценариев, вдохновленных прошлыми кризисами, отражающими стресс, исходящий от финансовых рынков, суверенного долга и геополитической напряженности. Используя модель стресс-тестирования платежеспособности "сверху вниз", основанную на недавних общеевропейских стресс-тестах, мы прогнозируем истощение капитала для банков еврозоны и обнаруживаем, что неблагоприятные сценарии, вызванные шоками на фондовом рынке и суверенными шоками, представляются наиболее угрожающими для устойчивости банковского сектора еврозоны в данный момент.