Отсутствие энергетической независимости в Европе вызывает опасения по поводу ее уязвимости к внешним энергетическим потрясениям, таким как вторжение России в Украину в 2022 году. В данной работе рассматривается влияние энергетических потрясений на инвестиции на уровне фирм, путем сравнения реакции европейских и американских фирм. Используя глобальные новости о поставках нефти, данные S&P Compustat и подход локальных проекций, исследование показывает, что европейские фирмы значительно сокращают капитальные затраты и расходы на НИОКР после нефтяного шока, в отличие от американских фирм. Различия в основном обусловлены финансово ограниченными фирмами в энергоемких секторах. Кроме того, различия в структуре рынков капитала играют определенную роль, поскольку европейские фирмы, в большей степени полагающиеся на рыночное финансирование, сокращают инвестиции в меньшей степени. Наконец, наш анализ подтверждает, что сланцевая революция в США внесла свой вклад в формирование относительной уязвимости Европы. Эти выводы подчеркивают необходимость национальной политики и политики ЕС для обеспечения энергоснабжения, снижения цен и углубления рынков капитала, повышения устойчивости и будущей конкурентоспособности в условиях волатильности цен на энергоносители.