Рост производительности в еврозоне снижается уже несколько десятилетий. В свете важности банковского кредитования в качестве источника внешнего финансирования для компаний еврозоны, эта специальная статья исследует связь между производительностью фирм и распределением банковского кредита. Банковский кредит в еврозоне был сконцентрирован в секторах, которые внесли лишь незначительный вклад в общий рост производительности, таких как недвижимость. Кроме того, банковские кредиты были ориентированы на менее производительные фирмы в тех же секторах во время пандемии COVID-19, поддерживаемые государственными гарантиями кредита. Банки с более слабыми балансами предоставляли больше кредитов менее производительным фирмам в этот период, чем другие банки. Сдвиг в сторону менее производительных фирм может иметь косвенное влияние на общую производительность, если выживание менее производительных фирм подавляет прибыльность более производительных конкурентов, что отталкивает рыночный вход и инвестиции. Более диверсифицированная структура внешнего финансирования может помочь повысить производительность фирм еврозоны, что будет полезно для финансовой стабильности.