Каждая религия предостерегает против заимствования денег, но особая яростность сохраняется для кредиторов, а не заимствующих, за поощрение такого поведения. Правительства, с другой стороны, поощряют использование долга, предоставляя налоговые льготы бизнесу и физическим лицам, которые берут деньги в долг. Использование долга бизнесом связано с компромиссом между заимствованием слишком мало и оставлением налоговых льгот на столе, и заимствованием слишком много и подверганием себя риску дефолта. Ключевое отличие между долгом и капиталом заключается в природе требований, которые имеют их владельцы на денежные потоки от бизнеса. Долг дает своим владельцам договорные требования на денежные потоки, в то время как капитал дает своим владельцам требование на то, что остается. Существуют иллюзорные преимущества и затраты долга, включая идею о том, что заимствование увеличивает доходность капитала и что долг дешевле капитала. Реальные преимущества заимствования включают налоговые льготы и долг как дисциплинирующий механизм, а реальные затраты включают ожидаемые затраты на банкротство и агентские затраты. Трение к заимствованию или не заимствованию включает в себя защиту от банкротства, субсидированный долг, корпоративный контроль, договорные ограничения, переоцененный капитал и регуляторные ограничения. Оптимизация соотношения долга и капитала может быть достигнута с помощью стоимости капитала, которая является ставкой дисконтирования, используемой для дисконтирования денежных потоков для получения стоимости. Оптимальная смесь долга бизнеса - это та, которая приводит к наименьшей стоимости капитала.