ECB | European Central Bank на русском
Подписаться
Передача фискальной политики через производственные сети с неоднородными домохозяйствами
Мы изучаем, как секторально-специфическая фискальная политика распространяется в экономике с гетерогенными домохозяйствами и производственными сетями. Мы разрабатываем многосекторальную новокейнсианскую модель, в которой связи между входными и выходными данными взаимодействуют с различиями в предрасположенностях домохозяйств к потреблению (MPC). Мы показываем, что фискальные мультипликаторы зависят от позиций секторов в производственной сети, поскольку сетевые связи перераспределяют доходы между домохозяйствами с гетерогенными реакциями на потребление. Мы выводим межсекторальный кейнсианский крест и вводим мультипликатор сети, дополненный MPC, который совместно характеризует передачу фискальных шоков. Взаимодействие между гетерогенными реакциями на потребление и производственными сетями неаддитивно: сетевые связи могут либо усиливать, либо ослаблять фискальную передачу в зависимости от того, как доходы перераспределяются между домохозяйствами. Фискальная политика наиболее эффективна, когда расходы направлены на трудоемкие, низкоуровневые секторы, которые заняли большую долю домохозяйств с высоким MPC. Используя данные из Обследования потребительских финансов, мы документируем существенную секторальную гетерогенность в балансах домохозяйств и в распространении домохозяйств, живущих от зарплаты до зарплаты. Калибруя модель для экономики США, мы обнаруживаем значительные вариации секторальных фискальных мультипликаторов и существенные распределительные эффекты государственных расходов.