Мы разрабатываем теорию общего равновесия финансового посредничества и ее последствия для регулирования ликвидности. Модель построена вокруг агентской проблемы, возникающей из-за кредитного посредничества: банки финансируют выдачу кредитов за счет депозитов и сталкиваются с моральным риском в управлении рисками, в то время как наличие наличных средств смягчает эти стилистические проблемы ценой упущенной инвестиционной прибыли. Таким образом, спрос на ликвидность возникает эндогенно из соображений стимулирования, а не из-за воздействия экзогенных шоков финансирования. В равновесии финансовые эксперты выбирают между распределением собственного капитала в банковский сектор по сравнению с небанковским финансовым сектором, который может обеспечить ликвидность постфактум, покупая банковские активы. Цены активов определяются эндогенно в состояниях ликвидации, связывая экзогенные решения банков по ликвидности с рыночной ликвидностью и распределением посредничества между секторами. Сравнивая децентрализованное равновесие с распределением плановика, мы показываем, что регулирование ликвидности, предписывающее более высокие денежные резервы, улучшает стимулы внутри банков, но недостаточно для реализации эффективного распределения. В частности, это приводит к неэффективно большому банковскому сектору, который пользуется ликвидностью, предоставляемой небанковскими инвесторами. Реализация распределения плановика требует второго инструмента политики, такого как ограничения на размер банка или субсидии на предоставление ликвидности, финансируемой за счет собственного капитала вне банковского сектора.