Приостановка выплат по кредитам является широко используемым инструментом политики для обеспечения ликвидности во время кризисов. Мы изучаем использование и реальные последствия мораториев на корпоративные долги в Австрии в 2020 году, которые требовали от банков временной отсрочки выплат по кредитам для соответствующих фирм. Используя разрыв в соответствии критериям отбора при пороговом значении активов в два миллиона евро, мы документируем уровень участия в 44%, что значительно ниже полного участия, отражая как денежные затраты политики, так и опасения фирм по поводу стигматизации. Несмотря на умеренный уровень участия, моратории увеличивают инвестиции и прибыльность, не увеличивая при этом количество неплатежей после возобновления выплат. Мы оцениваем предельную склонность к инвестированию в 47 центов на евро отложенных платежей. Мы сравниваем моратории с грантами, преобладающей формой поддержки бизнеса в Соединенных Штатах. Ключевой особенностью политики является то, что помощь предоставляется банками-кредиторами, поддерживающими отношения с клиентами, которые продолжают нести кредитный риск, сохраняют стимулы для мониторинга заемщиков и могут достоверно дисциплинировать их посредством будущих решений о кредитовании. Хотя гранты обеспечивают более высокий уровень участия, наши результаты предполагают, что моратории принципиально отличаются тем, что они препятствуют фирмам направлять ликвидность акционерам, вместо этого направляя ее на продуктивные инвестиции.