Lokale Projektionen (LPs) werden in der empirischen Makroökonomie weit verbreitet eingesetzt, um Impulsantworten auf Politikinterventionen zu schätzen. Dennoch sind sie in vielerlei Hinsicht schwarze Boxen. Es ist oft unklar, welcher Mechanismus oder welche historischen Episoden eine bestimmte Schätzung antreiben. Wir stellen eine neue Zerlegung von LP-Schätzungen in die Summe von Beiträgen historischer Ereignisse vor, die für jeden Zeitstempel das Produkt eines Gewichts und der Realisierung der Antwortvariablen darstellt. Im Fall der kleinsten Quadrate zeigen wir, dass diese Gewichte zwei Interpretationen zulassen. Erstens stellen sie bereinigte und standardisierte Schocks dar. Zweitens dienen sie als Nähe-Scores zwischen der projizierten Politikintervention und früheren Interventionen in der Stichprobe. Bemerkenswert ist, dass sich diese zweite Interpretation natürlich auf maschinelle Lernmethoden ausdehnt, von denen viele Impulsantworten liefern, die zwar nichtlinear in den Prädiktoren sind, aber vergangene Ergebnisse immer noch linear über nähebasierte Gewichte aggregieren. Wenn wir diesen Rahmen auf Schocks in der Geld- und Fiskalpolitik, der globalen Temperatur und der Überschussanleiheprämie anwenden, stellen wir fest, dass leicht identifizierbare Ereignisse – wie Nixons Einmischung in die Fed, die Stagflation, der Zweite Weltkrieg und der Ausbruch des Vulkans Mount Agung – als dominante Treiber von oft stark konzentrierten Impulsantwortschätzungen hervortreten.