Die Europäische Aufsichtsbehörde für Wertpapiere und Märkte (ESMA) hat einen Abschlussbericht veröffentlicht, der die Verkürzung des Abwicklungszyklus in der Europäischen Union bewertet. Der Bericht hebt hervor, dass ein Wechsel zu einem T+1-Abwicklungszyklus die Effizienz und Widerstandsfähigkeit der Post-Trade-Prozesse steigern und zur Marktintegration und den Zielen der Unions-Spar- und Anlageunion beitragen würde. Die ESMA empfiehlt eine gleichzeitige Migration zu T+1 für alle relevanten Instrumente mit einem vorgeschlagenen Übergangsdatum des 11. Oktober 2027. Dieses Datum wurde gewählt, um die Herausforderungen zu vermeiden, die mit der Inbetriebnahme eines so großen Projekts im November und Dezember sowie am ersten Montag im Oktober verbunden sind. Die ESMA schlägt außerdem einen koordinierten Ansatz mit anderen europäischen Rechtsordnungen vor. Der Bericht stellt fest, dass die Vorteile von T+1, einschließlich Risikominderung, Margensparen und Kostensenkungen, die Kosten überwiegen werden. Die Änderung erfordert jedoch Änderungen der Verordnung über zentrale Wertpapierverwahrer und des Rahmens für die Abwicklungsdisziplin. Alle Akteure im Finanzsystem müssen an der Harmonisierung, Standardisierung und Modernisierung arbeiten, um die Abwicklungseffizienz zu verbessern, was einige Investitionen erfordert. Es wird eine spezifische Governance-Struktur benötigt, um die Komplexität des Projekts zu bewältigen. Nach Veröffentlichung des Berichts wird die ESMA ihre regulatorische Arbeit zur Abwicklungseffizienz fortsetzen und das T+1-Governance mit der Europäischen Kommission und der Europäischen Zentralbank erörtern.