"Diese Arbeit untersucht die Auswirkungen von handelspolitischen Schocks auf die US-Wirtschaft mithilfe einer neuartigen Identifikationsstrategie, die narrative Informationen über handelspolitische Änderungen mit Daten vom Aktienmarkt kombiniert. Wir stellen einen neuen Datensatz täglicher handelspolitischer Erklärungen von 2007 bis 2019 vor, der es uns ermöglicht, eine umfassende Bandbreite handelspolitischer Maßnahmen zu erfassen. Durch die Analyse von Aktienkursreaktionen handelsbezogener und nicht handelsbezogener Unternehmen im Umfeld dieser Erklärungen können wir unvorhergesehene handelspolitische Schocks identifizieren. Mithilfe der lokalen Projektionsmethode analysieren wir Asymmetrien und Nichtlinearitäten basierend auf dem Vorzeichen und der Größenordnung der Schocks. Wir stellen fest, dass die Gewinne aus Handelsliberalisierungen und die Schäden aus Protektionismus in absoluten Zahlen gleich hoch sind, wobei auf dieser Dimension keine Nichtlinearitäten beobachtet werden. Andererseits haben handelspolitische Schocks, die von Handelspartnern ausgehen, einen stärkeren Einfluss auf die Wirtschaft als die von den USA initiierten. Darüber hinaus löst die Umsetzung von Politikänderungen eine signifikant stärkere Reaktion aus als bloße Ankündigungen. Unsicherheit über das Engagement der politischen Entscheidungsträger für geplante Politikänderungen veranlasst Unternehmen und Haushalte, einen vorsichtigen "Abwarten und Beobachten"-Ansatz zu verfolgen. Als Erweiterung untersuchen wir, ob die Verwendung von Tweets von Präsident Trump anstelle von offiziellen Erklärungen unsere Ergebnisse beeinflusst."