Dieses Papier zeigt, dass die empirische Grundlage des Diskontfaktors den Wert der Kohlenstoffpreisentscheidung erheblich beeinflusst. Mittels zweier komplementärer nichtlinearer statistischer Ansätze bewerten wir, welche Nutzenformulierungen und entsprechenden stochastischen Diskontfaktoren am besten mit US-Daten übereinstimmen. Wir liefern Beweise dafür, dass die Habit-Bildung wesentlich ist, um die Zeitvariation im stochastischen Diskontfaktor zu erfassen, die erforderlich ist, um die Daten zu treffen. Diese erhöhte Zeitvariation erhöht den Kohlenstoffpreis um 32% und macht ihn fünfmal prozyklischer im Vergleich zu Standardmodellen. Die erhöhte Prozyklizität reduziert das aggregierte Risiko, den Risikozuschlag und die Notwendigkeit vorsorglicher Ersparnisse.