Können Stablecoins den US-Dollar retten... oder nur seinen Zusammenbruch hinauszögern?

Tether wird als das profitabelste Unternehmen pro Mitarbeiter der Welt präsentiert, mit einem Umsatz von über 83 Millionen Dollar pro Arbeitnehmer. Es fungiert als größte Stablecoin, USDt, und bietet weltweit digitalen Zugang zu US-Dollars. Dies ist besonders wertvoll in Schwellenländern, wo lokale Währungen instabil sind, und dient als digitale Alternative zum traditionellen Banking für Milliarden Menschen. Stablecoins, einschließlich Tether, verarbeiten jetzt mehr Wert als Visa, was einen Wandel in den Zahlungssystemen anzeigt. Die Operationen von Tether werden mit dem Euro-Dollar-Markt verglichen, der US-Dollar außerhalb der US-Regulierungsaufsicht bereitstellt. Obwohl erheblich kleiner, wächst Tether rapide und bietet einen digitalen, sofortigen und außerhalb des Systems liegenden Zugang zu Offshore-Dollars für Einzelhändler und kleinere institutionelle Spieler. Das Unternehmen verdient Geld, indem es seine Reserven in kurzfristigen US-Schatzwechseln anlegt und Zinsen erhält, während die Nutzer keine Zinsen erhalten. Tether ist zu einem großen Käufer von US-Staatsanleihen geworden, in Partnerschaft mit Cantor Fitzgerald, einem Primärhändler mit direktem Zugang zur Federal Reserve. Diese Partnerschaft gewährleistet, dass Tether große Rücknahmen verwalten kann, wie bei einem versuchten Bank-Run demonstriert wurde, bei dem Tether erfolgreich Milliarden zurückgezahlt hat. Tether kanalisiert effektiv die globale Nachfrage nach US-Dollars in US-Staatsanleihen und verdient immense Gewinne. Trotz seiner Rolle bei der Unterstützung des US-Dollars und des Treasury-Marktes argumentiert der Autor, dass der Einfluss von Tether auf die langfristige Abwertung des US-Dollars minimal ist. Unaufhörliches Regierungsausgaben werden als Haupttreiber der Währungsabwertung genannt. Während Tether kurzfristige Stabilisierung bietet, ändert es nicht grundlegend die düstere Finanzaussicht der US-Regierung aufgrund hoher Ausgaben. Der Artikel schließt mit der Empfehlung eines Berichts über die Vorbereitung auf eine Wirtschaftskrise.