Dieses Modell analysiert, wie Arbeitslosigkeitsrisiko, Alterung und Ruhestand den Konsum und die Transmission der Geldpolitik beeinflussen. Agenten sparen aufgrund erwarteter Einkommensrückgänge im Ruhestand, Lohnänderungen während ihrer Karriere und der Möglichkeit von Arbeitslosigkeit. Ruhestandspolitiken verändern die Vermögensverteilung erheblich und beeinträchtigen die Fähigkeit der Jüngeren, sich gegen Arbeitslosigkeit abzusichern. Überraschenderweise können erhöhte Ruhestandsleistungen den Konsum während der Arbeitslosigkeit steigern, obwohl höhere Steuern die Arbeitslosenunterstützung reduzieren. Dies geschieht, weil die Mittleren weniger sparen, wodurch mehr Vermögenswerte für die Jüngeren verfügbar werden. Zinssenkungen wirken sich unverhältnismäßig stark auf Einzelpersonen aus, abhängig von ihren Arbeitsmarktperspektiven und ihrem Sparverhalten. Geldpolitische Expansionen werden durch unvollständige Versicherungsmärkte verstärkt, da sie zu reduzierten Vorsorgersparungen führen. Der Grad der Marktunvollständigkeit ist endogen und wird durch die Vermögensbestände verschiedener Altersgruppen beeinflusst. Diese Vermögensbestände werden durch Ruhestandspolitiken, das Angebot an Staatsanleihen und Lohnprofile geprägt. Daher ist das Verständnis der Vermögensverteilung über Alterskohorten hinweg entscheidend für Konsummuster und Konjunkturdynamik.