Este artículo estudia el papel de los intermediarios financieros en la transmisión de las compras de bonos corporativos por parte del banco central a los rendimientos de los bonos. Contrariamente a las expectativas estándar, encontramos que los fondos mutuos, típicamente vistos como inversores sensibles al precio, amplifican, en lugar de amortiguar, los efectos de estas intervenciones en los diferenciales de los bonos. Tras los anuncios de compra de bonos corporativos del BCE en 2016 y 2020, los bonos predominantemente en manos de fondos mutuos experimentaron caídas significativamente mayores y más persistentes en los diferenciales en comparación con aquellos en manos de inversores insensibles al precio, como las compañías de seguros, incluso después de controlar por un amplio conjunto de características de los bonos. Basándonos en evidencia empírica adicional y un modelo de fijación de precios de activos en equilibrio, demostramos que la naturaleza contingente al estado de la política reduce el riesgo de mercado percibido para inversores procíclicos como los fondos mutuos, impulsando así la demanda y comprimiendo las primas de riesgo.