目に見えないが、価値がある：ビルケンシュトックIPOで無形資産を評価する！

著者は、インスタカートのIPOにおける株式市場の反応はリスク資本の現状を反映していると信じている。著者は、ビルケンシュトックの今後のIPOを利用して、無形資産の評価とこの問題に対する会計界のアプローチを批判するつもりだ。著者は、無形資産は評価において常に重要であったが、テクノロジー企業の優勢が強まるにつれてその重要性は高まっていると主張している。この変化は、過去数十年間の世界トップ企業の構成の変化に表れている。著者は、今日の株式公開の多くの企業が未確認のビジネスモデルを持っているため、将来の成長可能性の価値を評価する必要があると指摘している。しかし、会計実務はしばしばこの価値を捉えることに失敗する。無形資産関連の費用は、資本支出ではなく営業費用として扱われるためだ。この処理により、バランスシート上の無形資産が過小に表され、収益の数字が歪む。著者は、バランスシート上の無形資産の主要な構成要素であるのれんは単なる当てはめ数字であり、真の資産ではないと主張し、会計が無形資産を取り入れようとする試みを批判している。著者は、会計の前向きでルールに基づく性質は、前向きで原則に基づくアプローチを必要とする無形資産の評価には不適切であると結論付けている。