HTX Research 发布了一份关于股票挂钩模因币的报告，这类资产是新出现在 Robinhood Chain 上的新兴资产类别。这些模因币与传统股票直接挂钩，作为股票价格的二级敞口。它们将股票价格发现与加密市场的关注度和 AMM 流动性相结合，形成独特的市场结构。Robinhood Chain 的基础设施，包括其零售品牌及集成的 AMM，非常适合此类实验。报告指出，多跳路由可为各类流动性池产生手续费。流动性提供者在关注度激增期间实质上充当收费者，但由于固有风险，高手续费并不保证高净回报。报告驳斥了 100,000% 年化收益率（APY）的吸引力，解释其可能由短期观察窗口和会计方法造成的错觉。报告提出采用更稳健的指标——手续费覆盖倍数，以评估做市盈利性。股票挂钩模因币的可持续性取决于四个关键条件，包括用户链上迁移以及股票代币定价的稳定性。若这些条件得以满足，它们可能代表股票的“互联网化”；否则，当前的兴趣可能仅是由补贴和短暂关注驱动的暂时现象。报告强调，应聚焦于谁承担风险以及谁控制参数，而非 headline APY 数字。HTX Research 将继续分析这些不断演进的生态系统。