欧洲系统通过一套货币政策工具（MPIs）实施货币政策。本报告回顾了 2024 至 2025 年间 MPIs 使用的主要变化，以及欧洲系统货币政策实施框架的相应发展。在货币政策的顺畅传导支持下，通胀率回归至欧洲央行中期目标 2%。在完成 2022 年和 2023 年的加息周期后，欧洲央行于 2024 年 6 月开始下调关键利率。这一宽松阶段伴随着资产负债表的进一步正常化：货币政策债券组合的头寸持续到期退出，第三系列定向长期再融资操作（TLTRO III）项下提供的资金已于 2024 年 12 月全部偿还。2024 年 3 月，欧洲央行在完成审查程序后，宣布对其货币政策实施的操作框架进行多项调整。最后，抵押品框架保持广泛，临时性危机相关措施逐步退出，气候相关考量得到进一步整合。