本研究考察了俄罗斯入侵乌克兰后能源价格大幅冲击对企业银行信贷的影响。为隔离该冲击的因果效应，研究将高能源密集型企业的银行信贷与相似的低能源密集型企业信贷进行比较。冲击发生后，流向高能源密集型企业的银行信贷持续下降，其新贷款利率上升，其他贷款条款也趋紧。在信贷分布的全貌中，较安全的企业减少了未使用的信贷额度，且新银行贷款利率保持不变；而风险较高的企业则以更高的利率借款。