本文利用欧元区企业信贷登记机构 Ana-Credit 研究了抵押品的作用。我们记录了有关抵押品重要性、分布和构成（包括其存在、类型和价值）的关键事实。平均而言，70% 的信贷金额有抵押品。房地产和金融资产的质押最多，而有形动产和其他无形资产则较少。此外，我们发现银行业总抵押品价值相当可观，在大多数国家主要由房地产驱动。我们首次利用个体抵押品的实际价值，检验了银行信贷中的抵押品渠道。通过利用新发放的担保贷款的同一公司和同一银行的变异性，我们发现抵押品价值对贷款承诺金额的弹性约为 0.7-0.8。这种抵押品价值弹性表现出显著的国家和时间异质性，这可以用法律、金融和宏观经济条件来解释。