股东资本主义对股东而言绝非好事。
Kraft Heinz 新任首席执行官暂停了分拆计划,并增加了在营销和研发上的投入,这标志着公司正从追求短期财务收益转向长期发展。这一转变与其过往的困境形成鲜明对比,包括巨额资产减记和遭美国证券交易委员会(SEC)调查。文章批判了主流的“股东价值最大化”(MSV)理念,该理念将即时股价上涨置于首位。受米尔顿·弗里德曼“股东至上”等思想影响,这一做法导致企业将规划周期缩短,并更倾向于股票回购而非长期投资。历史案例,如通用汽车因忽视利益相关者关切而衰落,以及 Vectura 的困境,充分说明了将股东利益凌驾于一切之上的负面后果。作者指出,许多投资者具有投机性且与公司生产性资产脱节,导致股票持有期过短。这种“金融引力”使得企业即便明知某项投资有益,也难以进行未来投入。文章列举了那些通过聚焦清晰使命或“核心中心”而打破这一趋势的公司:Costco、Patagonia、Wegmans、Nvidia 和 Progressive 均通过优先关注员工、客户、创新或核心能力,而非短期财务指标,实现了长期成功。这些企业证明,一个强大且一致的目的,即“战略中心”,能够指导决策、为无形资产投资提供依据、建立信任并吸引理念一致的投资者。董事会可通过界定公司的“中心”、拒绝提供季度业绩指引、延长高管薪酬考核周期、披露无形资产投资以及探索员工持股等方式,帮助公司摆脱“股东价值最大化”的桎梏。