2026 年 8 月下旬，讨论聚焦于利率上升以及股票令人惊讶的韧性。这种韧性归因于高于预期的企业盈利以及对未来盈利的上调。2026 年 9 月，国债收益率显著上升，但股价总体保持稳定。科技板块尤其实现了可观的市场资本化收益。9 月所有股票的市场资本化总额显著增长，其中科技板块贡献最大。今年的表现由少数关键板块驱动，即科技、能源和材料。尽管整体市场上涨，但在第三季度，大多数个股价格出现下跌。估算的隐含股权风险溢价表明股票定价合理，其预期回报率为十年期国债利率之上 8.99%。人工智能资本支出的上升是当前市场环境的主要驱动力。这些支出正在为供应商创造收入和盈利，尽管建设方仍面临初期成本。公开可用的财务数据可能因私营企业和表外实体而低估了人工智能投资的全面影响。美国整体资本支出显示大幅增长，主要集中在科技、通信服务和非必需消费品板块。这一资本支出激增反映在美国公司股权和债务的账面价值增加上。虽然资本支出初期会减少现金流，但它们正在为供应商创造收入，从而提升整体企业盈利。美国公司整体盈利显著增长，特别是在 2026 年第一季度和第二季度。然而，由于资本支出增加，自由现金流的增速慢于盈利增速。股息和股票回购显示出合理增长，但净回购因股票发行增加而有所缓和。