人工智能融资格局主要被视作交易清单，而非从信用风险视角加以审视。尽管涉及亚马逊、博通和英伟达等公司的巨额资金正在流动与借贷，但“最终由谁承担风险”这一关键问题往往被忽视。这呼应了迈克尔·米尔肯在 20 世纪 60 年代所观察到的情形：投资者常对高收益债券的风险做出误判。米尔肯构建了高收益债券市场，但德雷塞尔·伯恩汉姆·兰伯特公司最终因流动性问题而非债券质量不佳而倒闭。他随后面临法律后果，但其后续在癌症研究方面的工作产生了深远影响。当前的人工智能融资结构，例如亚马逊为英伟达芯片融资而提出的特殊目的载体（SPV）方案，依赖外部信用评级，若资产折旧速度快于预期，可能面临问题。博通向 Anthropic 提供的巨额贷款，加上英伟达为债务融资提供的支持，在供应商与需求方之间形成了类似的相互关联性。这些交易是在利率上升以及预计人工智能相关债务规模庞大的背景下定价的。一个关键关切是：若主要发起人退出，谁将充当这些新型人工智能 backed 金融工具的市场做市商。最终，作者认为，尽管人工智能需求真实存在，但资本流动可能忽视了至关重要的人类因素，以及真正实施并从中受益的企业。