本框评估与地缘政治冲击相关的能源供应中断如何传导至美国金融市场，并依托 Iacoviello 和 Tong（2026）开发的指标。通常情况下，负面的地缘政治事件会降低产出，但对通胀的影响则存在不确定性。然而，那些同时制约全球石油供应的事件具有通胀效应，并导致更深的衰退。在此类情形下，股价下跌更为持久，美元显著升值，且风险指标（如公司债券利差）上升并维持高位。这一模式由油价动态驱动：若供应未受干扰，油价本应下跌，但实际情况是油价急剧且持久地上升。将模型隐含的弹性应用于 2026 年 2 月爆发的中东战争，表明市场对冲击的反应仅属适度。这可能反映了对美国经济韧性的信心，或预期冲突将短暂，但也意味着若上述假设被证伪，市场将面临 abrupt repricing（突然重定价）的风险。