欧洲证券和市场管理局（ESMA）就欧洲股票市场结构发起证据征集

欧洲证券和市场管理局（ESMA）就欧洲股票市场结构发起了一项证据征集。该倡议基于对 2022 年至 2025 年间交易活动的数据驱动分析，并采用 MiFIR 交易报告数据。总体评估表明，欧洲股票市场运行良好，可触及流动性保持稳定，约占总交易量的 85%。盘内交易也表现出相对稳定性，约占交易量的 75% 至 80%。然而，ESMA 观察到在分析期内连续竞价交易有所减少。这一下降已通过其他交易方式的活跃度提升得到弥补，尤其是收盘拍卖、高频批量拍卖以及系统性内部化者（SI）交易。该分析进一步探讨了流动性在不同交易机制中的各国分配情况。ESMA 征求利益相关方对“可触及流动性”概念及其在 RTS 1 下当前处理的意见，包括对盘后透明度标记的潜在调整。此外，ESMA 澄清，定期拍卖受最小价格变动幅度（tick-size）制度约束。利益相关方被邀请于 2026 年 6 月 30 日前提交意见，ESMA 将于当年稍后发布反馈声明。ESMA 将继续监测市场发展，同时考虑 MiFIR 的最新修订及各类交易机制。