欧洲证券和市场管理局（ESMA）作为欧盟金融市场监管机构，已就受限订阅制及私募信用评级发起证据征集。此次征集旨在从利益相关方获取关于此类评级特征及其用途的见解。ESMA希望了解这些评级的优势及其与公开披露评级的比较情况，并关注参与此类评级的各方及其分发实践。监管机构正在调查其分析流程与控制措施是否与公开信用评级相似。鼓励利益相关方提供基于证据的回应，包括数值数据和市场实例。此类评级使用范围的扩大引发了对其目的和市场需求的质疑。ESMA致力于基于证据的政策制定，并深入理解市场发展动态。其将于 2026 年第二季度前评估各方回应，以判断是否需要对监管框架进行调整。总体目标是明确《信用评级机构条例》（CRA 条例）的适用情况。