国际清算银行（BIS）将人工智能泡沫、通胀和财政压力列为威胁全球繁荣的三大最令人担忧的风险。全球经济韧性日益承压，底层金融脆弱性放大了潜在冲击。人工智能投资回报不及预期可能引发融资收缩，使资本支出热潮转变为投资崩盘。其宏观经济后果可能比过去更为严重，甚至可能像 2008 年金融危机一样扰乱信贷市场。与人工智能融资相关的脆弱性包括结构复杂的“循环融资”交易，其条款披露不足，以及同一资产被多次质押的风险。通胀重现构成关切，尤其是能源供应持续中断及遗留影响仍在。近期美国数据显示价格快速上涨，欧元区通胀预计将维持在 2% 的目标之上。高主权债务带来财政风险，而对冲基金采用依赖短期融资的杠杆策略进一步加剧了这一风险。此类策略引发了抛售和去杠杆反馈循环的风险，使金融压力能够迅速在市场、国界和机构间传播。BIS 建议严格聚焦货币纪律，以防止通胀预期脱锚。该行强调，审慎的财政政策、强有力的监管和可信的货币政策对于相互强化、维护稳定至关重要。