国际清算银行（BIS），被誉为“央行的央行”，警告称当前的 AI 建设浪潮与历史上以痛苦崩盘告终的技术革命如出一辙。过去的繁荣期均出现了在经济回报实现之前对新型基础设施的大规模投资。BIS 指出，AI 投资的规模与速度，加之对显著生产力提升的预期，与这些先例相似，预示着潜在的近期下行风险。若 AI 回报不及预期，当前的支出激增可能导致一场旷日持久的投资崩盘，并对整个金融体系产生广泛影响。AI 繁荣推高了企业估值，为基础设施融资并扩大了供应商产能，从而支撑了全球经济。然而，若投资者对 AI 的回报产生怀疑，主要科技公司可能削减支出，进而影响那些基于此增长而扩张的企业和开发者。这将对私人信贷市场造成压力，在该市场中，AI 借款人可能面临赎回要求及被迫资产清算。AI 相关股票（尤其是美国股市）的修正，由于美国股票在全球的主导地位，将对全球财富产生广泛影响。AI 生态系统的集中性——超大规模云服务商、供应商与私人贷款人通过债务相互关联——为经济放缓创造了传导渠道。这一过程发生在既有金融脆弱性、顽固通胀及供应冲击的背景下，可能放大宏观经济后果。尽管 AI 最终可能实现预期的生产力提升，但如何在通胀与金融风险中驾驭这一投资周期，对政策制定者而言是一项前所未有的挑战。