我们利用一份关于欧洲私人投资和企业研发的创新区域数据集（涵盖 2000 年至 2021 年），以及关于欧洲联盟结构和投资（ESI）基金的全面历史数据，来估计 ESI 基金是否会对私人投资和企业研发产生挤入或挤出效应。我们的分析利用了区域差异和一个不受区域特定冲击影响的财政工具，揭示了显著的挤入效应：每 1 欧元 ESI 基金在两年后能使私人投资增加 1.1 欧元，企业研发增加 0.1 欧元。对于私人投资而言，这种效应在发达地区更强；对于研发而言，则在欠发达地区更强。此外，在企业私人债务相对较高的地区，挤入效应也更强。在不同的 ESI 基金中，我们估计的 cohesion fund (CF) 影响最大，而 European Regional Development Fund (ERDF) 的结果虽然稍小，但统计上更稳健。