国债收益率上升，是因为投资者要求更高的借贷回报，尤其是长期借贷。这一飙升反映了政府为弥补赤字以及企业为投资（如人工智能基础设施）而对资本需求的增加。由于竞争加剧，借款人必须支付更多利息。尽管通胀预期仍受控，但可能需要更高的政策利率来平衡经济。这也增加了国家债务的融资成本，并使房贷利率居高不下。尽管国债收益率攀升，长期通胀定价仍保持相对稳定。10 年期盈亏平衡通胀率因中东冲突而小幅上升，但仍处于美联储的目标区间内。投资者对长期借贷要求更高回报，推动实际收益率上升，特别是在长期期限上。当前的利率环境由可贷资金有限和强劲需求塑造，这与 2010 年代形成逆转。政府更大的赤字和企业投资热潮正在争夺同一笔资金。这一趋势增加了美国政府的债务 servicing 成本，可能使纳税人额外承担数万亿美元的利息支出。这些持续的收益率飙升表明全球资本市场正发生重大转变。